El índice de referencia hipotecaria cerró marzo en el 2,53% provisional, su nivel más alto desde enero de 2025 y el mayor repunte mensual desde enero de 2023. La causa inmediata es la tensión generada por el conflicto bélico en Irán, que ha trasladado presión inflacionaria a los mercados europeos. Las hipotecas con revisión anual se encarecerán por primera vez en dos años, y tres millones de familias con préstamos variables afrontan cuotas más altas a partir de agosto.
El Euribor a doce meses, el principal indicador con el que se revisan las hipotecas variables en España, marcó en marzo su nivel más alto desde enero de 2025. El dato provisional del mes se sitúa en el 2,53%, con un repunte de 0,31 puntos porcentuales respecto a febrero, el ascenso mensual más pronunciado desde enero de 2023. La consecuencia inmediata es que las hipotecas con revisión anual se encarecerán por primera vez en dos años, cerrando el ciclo de alivio que arrancó con la desescalada del índice a finales de 2023, cuando el Euribor llegó a su techo de 4,16% tras la espiral inflacionaria provocada por la guerra en Ucrania.
El detonante del repunte es el mismo que ha alterado otros indicadores económicos en Europa: la prolongación del conflicto en Oriente Próximo y su traslado a los precios del petróleo, el gas y los fertilizantes. La inercia de ese choque externo ha empujado al Euribor al alza en las últimas jornadas hasta acercarse al umbral del 3%. «En este contexto, el mercado empieza a descontar futuras subidas en los tipos de interés para contener el crecimiento en los precios que ya se está produciendo», explica Pedro Ruiz, portavoz de la Asociación de Usuarios Financieros (Asufin).
12 euros más al mes en una hipoteca media
Para una hipoteca con un capital inicial de 180.000 euros a 30 años y con un diferencial de un punto porcentual que se encuentre en el inicio de su vida, la cuota mensual pasará de 132 a 144 euros, un incremento de 12 euros al mes. El cálculo, elaborado sobre el dato provisional de marzo, ilustra que el impacto inmediato es moderado para las hipotecas nuevas, pero podría ser más significativo en los próximos meses si la tensión en Oriente Próximo se intensifica. En ese escenario, el índice podría superar el 3% antes de que concluya el año.
Los expertos del comparador iAhorro precisan que el Euribor «vuelve a tensionar las hipotecas variables y confirma un cambio de tendencia». Asufin prevé que las cuotas aumentarán aún más en agosto, cuando se espera que el índice cierre al menos en el 2,6%, lo que reducirá la capacidad de ahorro de las 3,2 millones de familias con préstamos variables o mixtos pendientes de revisión. El periodo de alivio que arrancó con la desescalada del índice en el tramo final de 2023 ha quedado oficialmente atrás.
El mercado anticipa nuevas subidas de tipos
El factor que los analistas consideran más determinante para las próximas semanas es la reunión del Banco Central Europeo (BCE) prevista para finales de abril. El organismo mantiene los tipos de interés oficiales en el 2%, pero podría revisarlos al alza si considera que la estabilidad de los precios en la eurozona está en riesgo. Ese escenario ha comenzado a descontarse en los mercados hipotecarios: varias entidades financieras han encarecido ya sus préstamos de forma anticipada, y el tipo fijo medio se situaba en enero en el 2,84%, según datos oficiales del Banco de España.
El empeoramiento de la oferta hipotecaria afecta también a las familias que estudian contratar un préstamo nuevo. El mercado inmobiliario había registrado en los últimos años un volumen de transacciones sin precedentes desde la burbuja de la primera década del siglo, impulsado en parte por la expectativa de que el Euribor continuara bajando. Con el índice en niveles similares a los de enero de 2025, esa expectativa ha quedado suspendida, y la capacidad de compra de las familias se reduce justo cuando los precios de la vivienda siguen en máximos históricos en las principales ciudades.
La construcción, otro frente abierto
El impacto del conflicto en Irán no se limita al coste de la financiación. Un informe de Gloval Analytics advierte de que la prolongación de las hostilidades podría elevar los costes de construcción en España entre el 6% y el 10% en un escenario de tensión persistente. El coste de la obra nueva ya había subido más del 32% entre 2020 y 2025, con lo que un nuevo repunte podría paralizar proyectos en curso y repercutir en los precios finales de venta al retrasar la entrada de nueva oferta en el mercado.
El estudio de Gloval Analytics descarta que el riesgo principal para el sector residencial sea una caída brusca del valor de las propiedades. El diagnóstico apunta en sentido contrario: el mercado se encamina hacia una etapa caracterizada por menor liquidez, menor capacidad de compra y mayor presión sobre el alquiler. Ese diagnóstico encaja con la situación de partida: la vivienda en España acumula años de escasez de oferta, y cualquier encarecimiento adicional de los materiales y la financiación agrava una tensión que ya afectaba a amplias capas de la población antes de que el Euribor iniciara su remontada.
