La institución financiera revisó por sexta vez consecutiva al alza sus estimaciones para la economía española. La actualización representa tres décimas más que la previsión anterior y consolida la española como una de las economías más dinámicas de la eurozona, en contraste con la debilidad alemana. Sin embargo, el organismo advierte sobre los riesgos de una escalada arancelaria entre Estados Unidos y Europa.
España sorprende una vez más al Fondo Monetario Internacional (FMI) con su desempeño económico por encima de las expectativas iniciales. El organismo multilateral con sede en Washington ha vuelto a elevar sus estimaciones de crecimiento para la economía española en su informe de previsiones presentado en el marco del Foro Económico Mundial de Davos, donde se reúnen los principales líderes económicos y políticos globales. Esta nueva revisión al alza representa la sexta corrección consecutiva favorable para España desde la primavera de 2023, un récord sin precedentes entre las economías avanzadas según destacó el economista jefe del FMI, el francés Pierre-Olivier Gourinchas.
Los técnicos del organismo han elevado en tres décimas el crecimiento previsto para 2026, situándolo en el 2,3% frente al 2% estimado en octubre, la mayor revalorización entre las economías avanzadas presentada este año. Para 2027, el FMI mantiene una proyección de crecimiento del 1% para la economía española. Esta actualización sitúa a España como el campeón del crecimiento en la eurozona, duplicando casi el ritmo de expansión estimado para el conjunto del área del euro, que se situará en el 1,4% en 2025 y el 1,3% en 2026, según las últimas proyecciones del Fondo.
La sexta revisión consecutiva al alza y el desempeño español frente a Europa
El economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, destacó que en el caso de España «la agilidad de la economía española sigue siendo un aumento de la fuerza laboral», en gran medida impulsada por la inmigración, una mejora en las tasas de participación en el mercado laboral y el dinamismo del sector servicios, especialmente en el sector turístico. Este análisis contrasta con la situación de otras economías europeas que enfrentan desafíos demográficos y problemas de competitividad. El Fondo también señaló que España se beneficia de un consumo interno más robusto y una inversión empresarial más sólida que sus vecinos europeos.
La cuarta economía europea presenta unos niveles de consumo e inversión privados que el Fondo considera especialmente robustos en comparación con otros países del continente. Según el organismo, la expansión económica española se explica en buena medida por el aumento de la fuerza laboral gracias a la inmigración, los servicios y el empleo, combinados con la mayor participación de la fuerza laboral y el dinamismo de sectores clave vinculados con el turismo. Las últimas previsiones sitúan a España como la economía más dinámica dentro de la Organización del Tratado del Atlántico Norte y como una de las economías desarrolladas con mejor desempeño global, algo que el propio gobierno español ha utilizado para reivindicar la solidez de su modelo económico.
Las advertencias del FMI sobre la escalada arancelaria y sus efectos
Sin embargo, el optimismo sobre España contrasta con las crecientes preocupaciones del Fondo Monetario Internacional sobre el panorama económico global. Gourinchas advirtió que el mundo se enfrenta a una fase de «escalada y políticas de ojo por ojo» que podría tener efectos muy adversos sobre el crecimiento mundial. «Subir los aranceles aleja a toda la producción de bienes hacia donde suben los aranceles y podría generar presión en la inflación mundial», afirmó el economista jefe durante su intervención en Davos.
El informe de enero del FMI menciona explícitamente al presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, cuya agenda comercial proyecta aplicar aranceles de forma generalizada a las importaciones. El organismo advierte que esta política arancelaria podría generar represalias y «salvar la globalización» se ha convertido en uno de los principales debates del foro suizo. «La implementación de las políticas arancelarias que han anunciado los bancos centrales es primordial para la estabilidad macroeconómica», señaló Gourinchas. «Vamos a empezar a ver el efecto de esa política arancelaria para una investigación», declaró el economista, añadiendo que el conflicto comercial podría tener consecuencias significativas sobre el libre comercio mundial.
El libre comercio forma parte del ADN económico del FMI desde su fundación tras la Segunda Guerra Mundial. Por eso, la situación actual genera especial inquietud en el organismo. «Estamos en una situación muy explosiva, la situación del ‘arewriesgo’ de una escalada entre los gigantes económicos», advirtió Gourinchas durante su comparecencia en Washington. Pese a las críticas feroces sobre los aranceles de Donald Trump, el organismo también expresó preocupación sobre las tensiones geopolíticas en general, la incertidumbre derivada del conflicto comercial y el acceso a recursos críticos como las tierras raras necesarias para la transición energética.
El contraste con Alemania y los riesgos para el crecimiento global
El contraste entre el dinamismo español y la debilidad de otras economías europeas resulta especialmente notable en el caso de Alemania, la mayor economía del continente. El FMI situó el avance del PIB alemán en apenas un 0,2% para 2025, gracias únicamente a que se aceleren los Estados Unidos, con una economía que se expande al 4,3% espoleada por la tecnología. Para 2026, Alemania apenas logrará un crecimiento del 1,1%, muy por debajo de la media europea. El Fondo atribuyó esta debilidad alemana al bajo crecimiento estimado del 2,2%, frente a la media del conjunto europeo del 1,4%. Por su parte, el organismo volvió a condenar a Alemania al estancamiento en el medio y largo plazo.
El FMI también destacó que España y el Reino Unido están siendo beneficiados por el aumento de las inversiones tecnológicas, mientras que la Unión Europea en su conjunto enfrenta el desafío de cerrar la brecha en administración por las discrepancias políticas derivadas de un mayor gasto de año, unido a rebajas fiscales tras la pandemia. Para este caso, el FMI expresó preocupación por el panorama global, señalando que la economía mundial mantiene su resiliencia pero enfrenta riesgos sin precedentes. La entidad proyecta un crecimiento global del 3,3% en 2026 y un 3,2% en 2027, cifras que ocultan grandes disparidades regionales y una desaceleración tecnológica que podría impactar especialmente en Estados Unidos.
La incertidumbre derivada de las tensiones geopolíticas, la posible guerra comercial tras las amenazas arancelarias de Trump y los efectos del cambio climático completan el panorama de riesgos identificado por el FMI. En este contexto, el organismo valora especialmente el desempeño español como un ejemplo de resiliencia económica en un entorno global cada vez más complejo e incierto.
