Blackstone, ese fondo que compra a lo grande y vende cuando le conviene, ha decidido que su criatura española del juego, Cirsa, está lista para vestirse de gala… y jugar en la Bolsa. La operación se plantea como una salida a bolsa de manual: levantar 460 millones de euros, de los cuales 400 irán a parar a nuevas inversiones, y 60 servirán —fiel a la tradición— para que algunos accionistas digan “hasta aquí llegamos”.
Cirsa lleva años haciendo caja en España y América Latina, mientras modernizaba sus casinos, compraba plataformas de apuestas, y ponía fichas en la digitalización. Nada de milagros: apuestas, márgenes y deuda contenida. De hecho, la reestructuración reciente redujo su deuda neta y dejó la casa ordenada, justo a tiempo para seducir al mercado.
La firma opera en once países, incluyendo México, Colombia, Perú, Italia y Marruecos. Su negocio digital ya representa casi la cuarta parte de sus ingresos. Con un EBITDA de casi 700 millones y una deuda razonable, la jugada bursátil parece tener fundamento. Pero en el juego de la Bolsa, como en el casino, nadie puede prometer premio.
Lo más irónico del caso: Madrid, que lleva meses sin ver una salida a Bolsa de entidad, recibirá con aplausos a una empresa cuyo negocio es, literalmente, el azar.
Mientras tanto, el mercado español vuelve a abrir la puerta. Y Blackstone, que no cree en la suerte pero sí en los ciclos, se prepara para pasar por caja. Veremos si el mercado le compra las fichas… o le pide otra ronda.
